《经济通通讯社２１日专讯》财新智库首席经济学家、研究部主管何帆表示，８月财新制造
业ＰＭＩ初值低于上月水平，显示制造业下滑有所加速，反映出当前经济依然处于筑底阶段。但
整体来看，系统性风险仍在可控范围之内，经济结构持续优化。
从分项指标看，新订单指数和新出口订单指数继续明显下滑，显示需求不足仍是制约制造业
回暖的重要原因。受需求持续下降的影响，产出指数也继续走低。投入价格下降速度略有收缩，
出厂价格继续加速下降，通胀压力仍不明显。近期商品价格持续走弱会降低企业补充库存的积极
性，企业补库存意愿不强。值得注意的是，７月出现改善的就业指数，８月出现下降，或预示企
业对减少员工的态度有所改变。
何帆续指，今年以来，以制造业为主的工业增加值增速出现波动，但服务业增速相对稳定，
消费增速稳中有升。同时，制造业内部分化严重，产能过剩行业明显减速，新兴产业呈现良好的
增长势头。这些都显示中国经济增长的动力正在切换。
＊经济未来或底部徘徊一段后反弹＊
目前看，稳增长压力依然较大，未来经济有可能在底部徘徊一段后开始反弹。原因包括：前
期陆续出台的降准、降息等货币政策宽松作用仍在持续；上半年推出的基础设施建设项目和产业
升级工程包项目也会逐步落实，对投资的拉动效果日益；加之８月１１日人民币汇率中间价
报价机制调整，人民币出现一定贬值，会对出口起到一定支撑作用。
何帆认为，为实现全年增长目标，应以财政政策和货币政策的微调确保宏观稳定，同时
加快结构，引领市场信心，经济增长的长期活力。（ｊｙ）