本文首发于微信公众号：招商宏观研究。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
我们的公众号是：招商宏观研究，诚邀您关注！特朗普预期虽然存在诸多内在矛盾，但对于美国而言，其在资本市场的表现有好有坏，债券价格大跌而美元指数和大宗商品价格大涨，而且股票市场表现较好。美国市场投资者情绪稳定，VIX指数连续两周下降。对于日本和欧洲市场而言，虽然日元和欧元汇率承受较大压力，但在避险需求的影响下，资金流入可能性较高，上周我们观察到较大规模的国际资金已经流向了日本市场。
然而，新兴市场在过去两周中遭受严重冲击。国际资金正在加速撤离新兴市场，上周台湾、印度国际资金流出规模进一步增加，接近年内最高水平，韩国等其他亚洲市场也处于资金净流出的状态。受此影响，亚洲货币指数和新兴市场货币指数11月以来的跌幅分别达到1.9%和3.9%，其下跌速度接近2014年12月美联储加息时的水平。
人民币汇率自然也难以置身事外。上周美元指数涨至101以上，美元异常强势导致人民币汇率迅速下跌，CNY接近6.90，CNH接近7.00。此前，在岸汇率跌破整数点位，央行往往会干预市场，如1月跌破6.60，7月跌破6.70时。但这次央行干预力度有限，一方面是国内外汇市场供求关系相对稳定，银行结售汇逆差下降，另一方面，国内资本市场对汇率波动的敏感性下降，10月至今A股指数反而稳步上涨。在此背景下，央行在外汇市场顺势而为也有助于甩掉部分汇率包袱。展望明年1季度，由于春节旅游、个人购汇额度恢复以及贸易顺差下降等季节性因素的影响，人民币汇率将承受更大的贬值压力，短期内美元兑人民币汇率持续走弱的可能性较大。
违法和不良信息举报电话：传真：邮箱：
本站郑重声明：和讯信息科技有限公司系政府批准的证券投资咨询机构[ZX0005]。所载文章、数据仅供参考，投资有风险，选择需谨慎。
推荐：