2016 年实现归属股东净利润21.2 亿港元，同比下滑3.8%，复合市场预期。每股盈利为1.09 港元，同比下滑6.0%。剔除非现金项和汇兑损益后的每股核心盈利为1.20 港元，同比上涨6.2%。全年归属利润能够保持在2015 年水平得益于深圳航空的良好表现和继续出售资产。
截止2016 年底公司共有17 个综合物流港项目，规划土地面积达到490 万平米。年内有4 个项目已投入运营，运营面积共33 万平米，综合出租率达到60%，贡献收入约0.32 亿港元。综合物流港项目目前仍处于持续的拓展和建设阶段，预计2019 年后才能开始产生明显的运营收入。
2016 年公司大部分收费公项目车流量和费收入保持增长，深高速收入同比上升28%。年内计提了四条收费公调整的利息成本，导致收费公板块净利润贡献同比下滑34%，若剔除此部分和非经常损益的影响，则板块净利润贡献同比上涨16%。
前海综合体项目于年前引入深业置地进行合作开发，转让了首期住宅地块50%股权实现税前收益约6.48 亿港元，是公司全年出售资产变现的一部分。前海综合体项目目前仍未与规土委就地价和补偿达成一见，如果参考招商局在同区域蛇口与的合作协议，则土地原属企业只需要补缴土地变性后评估价增值的60%，即开发前就能实现40%的土地增值收益。
梅林关城市更新项目目前正式启动拆迁，此前总地价款约39.8 亿港元已支付完毕，公司披露计划于一年内出售不少于50%的股权予第三方房企，即年内有望通过出让项目公司股权实现收益。梅林关项目此前的评估地价较现价已有不少折让，按照最新市场估值能产生可观的溢价。
维持对公司估值的判断和买入评级，目标价16.00 港元。相信公司资产的继续出让，可带来稳定的归属利润和每股盈利增长。
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