主要观点：
我们对8月份宏观数据的预测：CPI1.7，PPI-5.4，M212.8，顺差400(USD)亿，信贷8000亿，工业5.8，投资11.0，消费10.4。
“底部徘徊，有限复苏”格局不变.
近期对全球经济危机的担忧或仅是短期现象，仅是对因中国货币贬值引起冲击的一种情绪反应：美国经济调整充分、复苏基础扎实，欧、日经济再下行空间接近无。中国经济在转型期，维持低位平稳运行将是一种常态。
经济下行，价格分化.
7月，中国经济运行再现疲态，前期认可的经济运行底部受到市场普遍质疑，对中国经济再下行的预期上升。从投资、消费、出口等传统的增长动力分析，中国经济下行压力确实再度增大。但是，在经济运行面临下行压力加大的同时，价格运行低迷态势依旧，CPI和PPI走势间越来越呈现分化趋势，通缩压力体现。
经济下行压力上升，市场预期政策将加码.
当前经济下行压力明显趋于上升，导致市场普遍认为宽松政策将“加码”出炉。在楼市政策转向后，投资扶持政策也相续出台；但市场仍然认为，鉴于经济的低迷表现，宽松财政政策仍会是下一步等待中的调控工具。
经济基本面“宏观稳、微观差”的组合格局仍存.
受需求放缓和价格低迷的影响，企业效益下行趋势延续。新旧经济周期的转换阶段，“宏观稳、微观差”是一个常见组合。经济延续底部运行，对微观企业运行的经营造成重大冲击??物价仍然延续低迷态势，需求只是结束回落态势；需求结构仍在转变过程中，新的市场需求结构仍未达到稳定状态。产能过剩和去杠杆的压力，仍将对企业的运营构成冲击，企业经营业绩的改善仍难有大的改观。上海证券有限责任公司