对于下半年经济数据的展望，以2020年为基期的同比数据继续下行是确定性事件，3、4季度经济的真实状况还是要依据环比增速和两年平均增长率来综合判断。
对下半年P当季同比增速的预测方法我们继续沿用年度策略报告中的方法，梦到钱包丢了即用季调后的环比增速预测同比增速。另外，今年P数据调整了价格基期，由2015年价格调整为2020年价格。1季度实际P值换算的P实际增速明显高于国家统计局公布的数据.因此我们需要根据价格基期调整的情况修正P同比增速的预测结果。综上，我们预计2-4季度P增速分别为9.0%，7.9%和5.8%，全年P增速为9.3%。
对于PPI的预测建立在3点假设的基础之上：1、布油价格在夏季整体偏强，维持在70-75美元/桶的区间，但随着下半年OPEC国家逐步闲置产能，4季度布油价格将回落到68美元/桶的水平。2、国内保供稳健政策贯穿全年，螺纹钢价格下半年保持平稳，不再显著上涨。3、目前国内开始有色金属的储备，这对下半年铜等产品的价格有较大冲击。综上，我们预计下半年PPI环比将逐月回落，2-4季度PPI同比分别为8.4%、9.6%和9.5%，全年增速为7.4%。
根据我们对投资三大领域——制造业、房地产和基建投资的分析，我们预计房地产投资2-4季度的累计同比增速为16.0%、12.3%和10.9%，制造业投资增速分别为16.3%、11.1%和9.1%，基建投资增速分别为12.7%、9.8%和6.8%，对应的固定资产投资完成额增速分别为15.1%、11.1%和9.4%。